برای رد یک قضیه ریاضی فقط یک مثال متقابل لازم است. در امور مالی هم همینطور است. این باعث می شود نمونه های متقابل به ویژه برای سرمایه گذاران مفید باشند. در پست‌های قبلی، بیت‌کوین را به‌عنوان نمونه‌ای متقابل احتمالی برای دیدگاه فرضیه بازار کارآمد که قیمت بازار همیشه منعکس‌کننده ارزش‌گذاری بنیادی است، بحث کرده‌ام. بحث من این بود که بیت کوین اساساً هیچ ارزش بنیادی ندارد و با این حال تا 20000 دلار در هر سکه معامله می شود. برای سرمایه گذاران سهام، یک مثال مستقیم تر، رفتار اخیر Tilray، شرکت کانادایی ماری جوانا است. مشکل این نیست که Tilray ارزش بنیادی ندارد – به وضوح دارد. مشکل این است که به نظر نمی رسد بازار حتی دقیقه به دقیقه تصمیم بگیرد که ارزش اساسی چیست.
برای نشان دادن این نکته، نمایش 1 قیمت Tilray را به صورت دقیقه به دقیقه (به وقت شرق) در طول معامله در 19 سپتامبر 2018 ترسیم می کند. بسته شدن 18 سپتامبر به عنوان اولین مشاهده گنجانده شده است. نقاطی که خط پایین می‌آید و دوباره به بالا می‌پرد، ایستگاه‌های تجارت هستند. همانطور که نمایشگاه نشان می دهد، پنج توقف معاملات در طول روز وجود داشت.
همانطور که نشان داده شد، Tilray در 18 سپتامبر با قیمت 154.98 بسته شد. در 10 دقیقه از معاملات در 19 سپتامبر، بیش از 25 درصد جهش کرد و به حدود 215 رسید. سپس به شدت افزایش یافت و به نزدیکی 300 رسید که تقریباً دو برابر بسته شدن روز قبل بود. در اوج، ارزش بازار نزدیک به 30 میلیارد دلار بود. در حدود سه زمان شرقی، قیمت شروع به کاهش کرد، اگرچه این کاهش با پنج توقف معاملات متوقف شد. در نهایت، سهام در 196.04 بسته شد که بیش از 30 درصد نسبت به بالاترین قیمت روز کاهش داشت، اما همچنان تقریباً 25 درصد نسبت به بسته شدن روز قبل افزایش داشت. حجم آن روز 31.7 میلیون سهم بود – در مقایسه با 76.5 میلیون سهم موجود و 17.8 میلیون سهام معامله شده عمومی.
در حالی که همه این اقدامات ادامه داشت، هیچ اطلاعات اساسی منتشر نشد
در حالی که همه این اقدامات ادامه داشت، هیچ اطلاعات اساسی منتشر نشد
البته، Tilray یک مثال افراطی است، اما وجود آن نشان می دهد که قیمت گذاری نادرست قابل توجهی همیشه در کمین است. بدون انتشار اطلاعات بنیادی نمی‌توان ارزش عادلانه سهام را در یک روز به 150 و 300 دلار داد. بخش سخت، شناسایی و بهره برداری از قیمت گذاری نادرست است.
به عنوان مثال، در مورد Tilray، آیا خیلی ارزان با 150 دلار بود یا خیلی گران با 300 دلار؟ یا شاید در هر دو مورد بیش از حد ارزیابی شده است؟ تنها راه تصمیم گیری با یک مدل ارزیابی پایه است.
به عنوان مثال، در مورد Tilray، آیا خیلی ارزان با 150 دلار بود یا خیلی گران با 300 دلار؟ یا شاید در هر دو مورد بیش از حد ارزیابی شده است؟ تنها راه تصمیم گیری با یک مدل ارزیابی پایه است.
